这不是你看到的熊

它不是你看到的熊。你需要担心的是从后面扑过来的人。”- - - - - -经典的狩猎智慧betway体育官网

在任何时候,都会有一种普遍的情绪和对未来的普遍预测。大众媒体和大多数投资者对未来的预期大致相同。

然而,令人惊讶的事实是,这些流行的预测很少发生。

相信流行的预测会产生重大后果。它导致投资者在投资决策过程中做出错误的猜测,这可以在“行为差距”中看到——持续高买低卖。

“T多数人总是错的。”1

大多数在市场上摸混了10年甚至更久的有经验的投资者都学会了带着极大的怀疑态度接受流行的预测。相反,他们关注基础投资的估值,以指导他们的投资决策。投资者需betway体育官网要学习的智慧是:“多数人总是错的。”1

更不准确的是对重大金融灾难的流行预测。近年来真正发生的重大金融灾难并没有被广泛预测到。你需要担心的不是你看到的熊。

以下是近年来最流行的元旦预测:

近年来流行的预测

一年新年最受欢迎的天气预报它发生了吗?

千年虫将使许多电脑崩溃。没有

2000年道琼斯指数36000点- 25%的年增长率将继续。收购北电。没有

2001年,我们有一个小的调整。纳斯达克和道琼斯指数很快就会回到高点。没有

复苏将在春天开始。9/11事件后,市场复苏了。衰退是肤浅的。没有

2003年的恐惧。避免股票。SARS将对经济产生重大影响。没有

2004 - 2003年是“死猫反弹”。有可能出现“双底衰退”。没有

2005年美国房地产繁荣将继续。没有

2006年收入信托将继续飙升。下一个转换为收益信托的公司是哪家?没有

2007年继续“金发姑娘经济”。美国房地产低迷不会影响经济。没有

我们的石油快用完了。石油将达到每桶250美元。加元将达到1.20美元。没有

2009年恐慌。金融体系将会崩溃。道琼斯指数将跌至5000点。没有

我们正处于“大衰退”中。有可能出现“双底衰退”。H1N1病毒。没有

2011年欧洲将因为PIIGS(葡萄牙,意大利,爱尔兰,希腊和西班牙)而崩溃

2012年,欧洲将崩溃。紧缩政策和“去杠杆化时代”将导致多年的低增长。??

注意到流行的预测总是错误的吗?

令人惊讶的部分,也是我个人认为最令人吃惊的部分,不是它们很少发生,而是大多数投资者总是相信最新的一次会发生。如果过去14个流行的预测都是错误的,为什么每个人都相信最新的预测呢?

这些流行的预测总是错误的原因有很多。主要原因有:

  1. 假设趋势会持续下去-大多数流行的预测只是将当前的趋势推断到未来。这是去年的事实,而不是明年。人类的大脑自然会认为趋势会持续下去,尽管金融界几乎所有的事物都经历着周期。

例如,在2008年崩盘后的几年里,预测市场崩盘的人要比崩盘前多得多。

2.假设没有人会做任何事情-对金融崩溃的预测总是假设没有人会采取任何行动。有权处理这些问题的人只会袖手旁观。例如,目前对欧洲金融崩溃的预测假设没有人能够阻止它。欧洲问题的解决方案,如欧洲债券和共同银行担保都是众所周知的,但政治家们需要很长时间来协商。然而,如果有必要,他们将不惜一切代价维持稳定。为什么每个人都认为,当欧洲在他们身边崩溃时,政客和金融当局会袖手旁观?

3.没有意识到市场已经“消化”了已知信息——大众意见已被“计入”投资。今天的投资价格是基于所有已知的信息和对投资价值的预期。

例如,当每个人都预计X因素会导致市场崩盘时,那么股票价格已经假设X因素会发生。大多数投资者没有意识到,如果X因素真的发生了,它可能不会产生什么影响,因为市场已经将其计入了价格。X因素对市场的任何影响都已经发生了。

4.估值问题-流行的预测关注趋势和事件,通常忽略各种投资的便宜或贵。别忘了,最终估值很重要。

例如,在2000年左右的科技繁荣时期,科技行业发表了令人惊讶的言论,比如在大约10年后,互联网流量将是现在的数百万倍,互联网上的手持设备将比电脑更多。这些说法大部分都成为了现实,但以科技股为主的纳斯达克指数的估值仍只有当时的一半。这是因为2000年科技股的价格包括了所有预期的增长(甚至更多),被严重高估了。

今天的流行预测

如今流行的预测大致是这样的:未来5年或10年,股市将原地踏步,因为我们正处于一个“去杠杆化时代”。世界各地的紧缩(政府开支削减)将使经济增长非常缓慢,失业率居高不下。欧洲将继续挣扎,欧盟可能会崩溃。希腊可能会离开欧盟,接下来就是西班牙和意大利。因此,你应该坚持通过支付利息、股息或其他收益来“让你等待”的投资。

听起来是不是很熟悉?金融新闻和博客上到处都是这种观点。

它会发生吗?预测广受欢迎这一简单事实让人怀疑。

有很多可能的结果。这种流行的预测并非不可避免。

我最近参加了弗雷泽研究所尼尔斯•维尔德胡伊斯的演讲。他的主要论点是,当加拿大经历去杠杆化和紧缩时,它导致了更高的增长。上世纪90年代中期,加拿大积累了巨额债务,有人猜测我们什么时候会碰到“债务墙”。然后我们削减了开支,还清了债务。对财政的更大信心和更少的政府干预促进了经济增长。在加拿大,这并没有导致多年的低增长。

我们能从中学到什么?

  1. 一个预测很受欢迎这一简单的事实使它值得怀疑。

我刚开了三个会回来。有一次,听众中有5名优秀的投资经理和大约2500名理财规划师组成的小组。其中一位投资经理表示,他预计未来几年利率不会上升。在全场一片不赞成的低语声中,他说:“你们想知道我为什么这么想吗?在座有多少人认为利率在未来几年会上升?”几乎每个人都举手了。他说:“有很多人举手。这就是为什么我认为这种情况不会发生。”2

  1. 别忘了,最终估值很重要。作为衡量当前市场情绪的指标,流行预测比实际预测更有用。它们告诉我们,由于当前的情绪,市场中哪些板块可能被高估或低估。

例如,如今各地的投资者都在“追逐收益”。这使得大多数收益率投资,如债券和派息股票,定价高于正常水平。即使消息对它们有利,它们未来的回报可能会更低,因为它们现在并不便宜。

与此同时,目前流行的预测是,未来几年几乎不会有增长,因此股票和股票共同基金等成长型投资相对便宜。

最好的投资通常是在被低估的行业,而不是受欢迎的行业。由于估值的原因,最好的投资很少是你根据流行预测所预期的投资。

  1. 不要随大流。在大多数情况下,基于流行预测的投资成本是投资回报的降低,因为你不是在市场被低估时进行投资。尽管低买高卖是合乎逻辑的,但许多研究表明,大多数投资者总是做相反的事情。这种“行为差距”抹去了普通投资者2/3的长期投资增长。3.

关键投资智慧要记住:betway体育官网

  1. 你需要害怕的不是你看到的熊。
  2. 多数人总是错的。1
  3. 一个预测很受欢迎这一简单的事实使它值得怀疑。
  4. 市场趋势通常会逆转。市场会经历周期。
  5. 别忘了,最终估值很重要。
  6. 不要随大流。

艾德

1“在经济学中,多数人总是错的。”约翰•肯尼思•加尔布雷斯

2仅仅因为预测没有发生,并不意味着相反的情况会发生。有很多可能的结果。故事中的基金经理并不认为利率会下降。他预计,这些价格将需要几年以上的时间才能上涨。

3.“2012年投资者行为的定量分析”,Dalbar, Inc。

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必威体育Ed Rempel帮助成千上万的加拿大人获得了经济上的保障。他是一个收费服务betway体育app官网的理财规划师,税务会计师,许多税收和投资策略的专家,和一个受欢迎和充满激情的博客。

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