为什么经济与投资无关

”我总是说，如果你每年花13分钟在经济学上，你就浪费了10分钟。”- - - - - -彼得•林奇

许多投资者认为，股市和经济之间存在某种因果关系。他们认为，如果他们能预测经济的大方向，这将有助于他们预测股市的方向，从而预测他们的投资。然而，经济的大方向在预测股票市场时几乎是无用的。

研究(如Dalbar研究)始终表明，大多数投资者在错误的时间买卖投资。其中一个主要原因是，他们的决策建立在一个主要不相关的因素上——他们对经济的展望。

媒体和专业投资者经常犯同样的错误。有关股票市场的文章以及投资公司和基金经理的报告，往往把他们对经济的展望作为投资建议的关键部分。

例如，最近的文章声称，现在是投资的好时机，因为经济正在从衰退中复苏，或者投资者现在应该谨慎，因为有“双底衰退”的风险。哪一种情况会发生?这会影响我们的投资决策吗?

经济信息对投资的有用性被大大高估了。这就是我们所说的“传统智慧”——大多数人相信而且似乎有道理——但其实是betway体育官网错误的。

经济与投资不相关的主要原因有两个:

1. 股市预测经济，而不是反过来。股市是头，经济是尾。
2. 对经济表现的预期已经反映在股票价格中。(我们将在下一篇文章中对此进行讨论。)

股市是头，经济是尾。

让我们看看事实。经济的最佳指标可能是国内生产总值(GDP)，它是一个国家生产的商品和服务的总价值。我们计算了1987-2010年GDP与TSX60指数的相关性，只有12%。这意味着GDP和股市在12%的时间里只有相似的波动。

一般而言，相关性低于20%被认为是“无相关性”。(100%的相关性意味着它们移动相同，-100%是负相关，意味着它们移动相反，0%意味着没有相关性——它们移动相同的距离和相反的距离。)

例如，2008年，经济很好，但股票市场崩溃了。2009年，美国经济陷入衰退，但股市却出现了繁荣(就像衰退期间通常的情况一样)。

去年，有好几次有人问我，考虑到今年看起来会是糟糕的一年，现在是不是投资的好时机。我的回答通常是:“你认为哪一个会有糟糕的一年——经济还是股市?”事实上，两者同时遭遇糟糕的一年是非常罕见的。

*数据来自加拿大银行和晨星公司

不过，如果你将今年的股市与明年的GDP进行比较，就会发现两者之间存在一定的相关性。这种相关性为33%，被认为是“低相关性”。

股票市场之所以能在一定程度上预测经济，是因为股票价格包含了所有投资者对这些股票未来的预期。这一点得到了加拿大银行的证实，加拿大银行将股市作为“领先指标”的关键组成部分之一。这是加拿大银行定期发布的一项统计数据，被用作经济预测指标。

当投资者购买一项投资时，他们愿意支付的价格考虑了他们对该投资的预期。因此，如果投资者对明年的经济持乐观或悲观态度，这可能会影响他们今天愿意为投资支付的价格。这就是为什么股市在某种程度上可以预测经济。

33%的低相关性是有道理的。作为股票市场一部分的公司的价值通常是该公司利润的数倍。如果你和任何一个企业主交谈，问他们是什么影响了他们的企业利润，他们会迅速说出一长串项目——竞争、税收、可用劳动力、新产品、技术、成本削减、经济等等。经济的总体状况只是影响利润的众多因素中的一项。

简而言之，如果我们能准确预测今年的经济走势，那么我们就有了一个股市走势的指标(只有33%的指标)去年．这其实没什么用，因为我们已经知道去年股市的走势了!J

如果我们想知道明年股市的走势，我们必须准确预测1.5到2年后的经济。即使是顶级经济学家也很难做到这一点。

这样我就能解决这个大争论了。今年可能不会发生“双底衰退”。我怎么知道?因为股市上涨了去年！

如果我们用去年的股市作为明年经济的预测指标，那么看起来经济正在复苏，就像衰退后的情况一样，但可能会慢一些。

33%的指标不是很有用。一个只有33%正确率的指标有什么用?

你可以更准确地预测股票市场，只要一直预测它会上涨!在过去的25年里，加拿大和全球股市在历年里上涨了76%，而美国股市在历年里上涨了72%。(晨星)

结论:

简而言之，经济之所以主要不相关，是因为即使你能准确预测1.5-2年后的经济，它也只能在33%的情况下帮助你预测未来一年的股市。如果你总是预测股市会上涨，你就能更好地(在75%的情况下)预测股市。

从评估基金经理的经验来看，一般来说，基金经理越是谈论经济，他的投资能力就越差!

下次当你读到一篇关于经济的文章时，记住它几乎没有告诉你你的投资将会发生什么。只要对自己重复一遍:“股市是狗的头，经济是狗的尾巴。”你不能通过研究尾巴来判断头部的去向。

如果你是一个投资者，不要浪费时间试图预测经济。经济与股票市场投资并不真正相关。它对于预测股票市场几乎是无用的。

艾德