前5名的资产配置策略

“广泛多样化只是要求当投资者不理解他们在做什么。”——沃伦•巴菲特(Warren Buffett)

可能在投资是最常见的不正确的引用:“资产配置决定了94%的投资回报。“引用是指一项研究¹错误引用的简单投资行业市场投资策略和索引行业淡化基金经理的技能。

“资产配置”试图平衡风险和回报之间通过调整混合股票(股票),债券和现金。虽然带来的好处是远远低于吹捧,它是客观的和简单的方法来帮助投资者了解风险水平和投资组合的回报潜力。

有一个共同的信念,它是决定是否你更喜欢的经典混合60%的股票和40%的债券或更多的成长型80% / 20%。然而,实际上有各种各样的资产配置策略。

这里有5个可能的策略。都是合理的,基于研究。对你最好的策略取决于多个因素,包括你的风险承受力,时间范围和你的长期目标,特别是你的退休目标。

1. 固定的分配:这是传统的方法。它是基于你的风险承受能力。后填写“风险承受能力调查问卷”,并基于起伏的程度你能忍受你的投资,你选择一个分配,说70%的股票和30%的债券。你通过你的生活通常保持同样的配置,除非你的风险承受能力的变化。

优点:

——投资应该是适合你的风险承受力。多数投资者不太了解投资,这使得他们有一个恒定的水平的起伏,他们可以得到满意。

——容易理解你的投资的风险和回报水平。

缺点:

• 风险容忍度对大多数人根据形势变化。在大牛市,大多数投资者变得更加积极,而在可怕的熊市多数投资者变得更为谨慎。
• 你可能会得到一个投资组合,年轻时太过保守,过于激进,当你老了。
• 许多投资者的投资组合过于保守有机会拥有他们想要的退休因为他们基本只投资于风险容忍度,不知道回报他们需要实现他们的人生目标。

2. 目标日期:这种方法是基于“生日理论”在你变老的时候,你应该变得更为谨慎。使用的公式通常是类似的:110 -你的年龄= %的股票。30岁时,应该在80%股票和60岁,应该有50%。有目标日期基金每年自动为你做调整。

优点:

• 自动调整为更短的时间范围和更保守的本性是常见的随着年龄的。
• 随着时间的推移,降低投资组合风险变大。100万美元投资组合可能下降20%在60岁时可能难以容忍比下降了20%在30岁50000美元的投资组合。

缺点:

• 许多人熟悉的起起落落,他们的投资,所以他们可能不希望每年更为保守的投资。
• 更多的经验,而不是随着年龄的增长几乎所有投资者变得更加保守。
• 你可能得到投资组合过于保守,有机会让你想要退休。

3. 生命周期投资:2的基础上深入研究耶鲁大学教授²一辈子,他们证明退休风险较低,如果你“多元化穿越时间”。传统资产配置不给你太多的增长,当你年轻,有很长的时间范围相对较小的投资组合。

传统投资也创造了一个巨大的“近十年来的风险”,因为80%的投资在你的工作生活通常是50岁以后。如果你的最后十年是一个糟糕的十年(如2000 - 09年的十年),它可能意味着你的回报率为整个工作生活很低。一个糟糕的十年可以让你远低于你的退休目标。

生命周期由分散投资降低风险”“最后的十年时间。从本质上讲,你借的至少两倍你的投资在你的第一个十年的投资和股票投资100%。如果你有50000美元,你借50000美元,所以你可以在股票投资100000美元。这意味着你拥有200%的股票。³然后你慢慢偿还杠杆由50年代初,当你开始添加债券,搬到你想要混到退休。

研究(书)×2耶鲁教授被证明对你的整个生命周期投资工作生活提供一个更好的退休99 - 100%的时间。

优点:

• 比传统的资产配置提供了更好的退休收入99 - 100%的时间(根据研究)。
• 年轻时提供了更多的发展潜力,有很长一段时间。
• 降低风险”“最后的十年,一个糟糕的十年可以打乱你的退休。

缺点:

• 借贷投资于20年代和30年代是一个高风险的策略时你可能不会有经验。
• 借贷投资可能放大坏大多数投资者的投资行为,那些倾向于“高买”有很多好消息,“低卖”转换成更为保守的投资当新闻大多是负面的。

4. 股票的长期走势:投资似乎任意关注1年的回报,尽管大多数投资者将投资了至少30年。在投资圣经“股票适合长期持有”,教授杰里米·西格尔证明了在很长一段时间,股票总是产生更高的回报和更一致的债券。如果你的时间范围是30多年,那么股票历史上殴打债券100%的时间。

他的研究表明,投资者用30年的时间范围,极端保守的投资者(最小风险)应该有71%的股票,温和的投资者116%的股票(借),激进的投资者139%的股票。

我的一个导师,尼克•穆雷措辞很好——股票的长期回报10% /年,债券6% /年,现金2% /年。多少年代10%比6%比2%年代你想要在你的投资组合吗?

当你看30年时间(而不是1年时间),股票的收益比债券更可靠的和一致的。这是因为债券回报率是非常容易受到通货膨胀。史上最糟糕的三十年自1871年以来标准普尔上涨5.09% /年⁴,这将超过四倍你的钱。通货膨胀后,三十年最严重的股票是+ 2.6% /年,而对于债券损失-2.0% /年。⁵

许多主要国家的政府债券为零(或接近于零)在上个世纪,包括德国、意大利、日本、俄罗斯和巴西,但股市总是在每个国家中恢复过来。⁴

潜在的理论是,股票市场是基于大公司能够调整自己的企业不断提高他们的利润。他们有许多工具,包括提高价格,获得新客户,介绍新产品,开拓新市场,削减成本或购买竞争对手。只要公司继续增加利润随着时间的推移,股票市场最终上升。

优点:

• 为投资者提供了一个更好的退休时间视野,能够容忍的起伏。
• 容易理解和基于研究。
• 避免最常见的错误投资转向更多债券市场的底部。

缺点:

• 多数投资者认为短期内,即使他们的时间很长。
• 许多投资者不能够容忍股市的起伏。
• 只有在股票投资可能放大坏大多数投资者的投资行为,那些倾向于“高买”有很多好消息,“低卖”转换成更为保守的投资当新闻大多是负面的。普通投资者使6 - 7% /年低于投资他们自己的,因为糟糕的市场时机。⁷

5. Rempel最大:这是人们想要建立战略严重的财富——借款长期投资。⁸借贷投资放大收益和损失,但是股票市场从来没有失去一段15年或更长时间。⁴借贷投资是一个冒险的策略,但风险是很低的,如果你长期投资。利息通常是可抵扣税的。

的合理延伸“股票适合长期持有”。长远来看,股市一直表现投资债券和借款成本。⁴利用几乎所有的富人所使用的策略,使用“别人的钱”在他们的业务或投资股市(许多企业),包括《福布斯》400富豪的87%。⁹

所借款项投资的范围广泛,取决于很多因素。通常的目的是借你可以支持长期的最高额。

优点:

• 可以构建重要的财富和安全,来源于一个巨大的养老金。
• 为投资者提供了一个更好的退休时间视野,能够容忍起伏,明显高于股票的长期走势。
• 避免最常见的错误投资转向更多债券市场的底部。
• 每年的利息都是免税的,而税收增长的投资可以推迟,直到你出售他们在未来如果你有节税的投资。

缺点:

• 战略的风险太大对大多数人可能无法胃显著下降时期,特别是在投资的价值低于借款数额。
• 多数投资者认为短期内,即使他们的时间很长。
• 借贷投资可能放大坏大多数投资者的投资行为,那些倾向于“高买”有很多好消息,“低卖”转换成更为保守的投资当新闻大多是负面的。

对你最好的策略取决于多个因素,包括你的风险承受力,时间范围和你的长期目标,特别是你的退休目标。

吉姆和詹妮弗的故事

吉姆和珍妮弗是35和成为一个好收入。他们想要轻松一点早在60岁退休。他们决定资产配置。考虑以下:

1. 目标:他们坐下来与我们创建了一个详细的,逐行退休生活方式,他们想要的东西。为了让他们能掏多少钱投资,他们的投资将需要长期平均为8% /年。这意味着他们必须100%投资于股票,使他们的目标。
2. 直觉:他们正在考虑投资平衡50% / 50%分配,因为他们与困难的市场最近有点紧张。
3. 风险承受能力:讨论他们的风险容忍度和问卷调查显示他们可以容忍的水平起伏的股票市场。
4. 市场崩溃:他们说,在一个大市场崩溃,他们将投资更多的低买。
5. 时间范围:即使他们计划在25年内退休,其时间跨度接近50年,包括在退休后。

下面是可能的分配基于这五个策略:

1. 固定的分配:70%的股票和30%的债券。(他们年轻和有一个相对较高的风险容忍度,但有点紧张。)
2. 目标日期:75%的股票和25%的债券。(公式是110 - 35岁= 75%的股票)。
3. 生命周期投资:200%的股票和-100%的债券。(借他们的投资在他们的年龄的两倍。计算贷款-债券持有。)
4. 股票的长期走势:100%的股票和0%的债券。
5. Rempel最大:400%的股票和-300%的债券。(只是一个例子使用3:1投资贷款。)

吉姆和珍妮佛应该使用什么策略呢?

资产配置策略最适合你?

艾德

¹Brinson、引擎盖和Beebower实际(1986、1991)的研究表明,40%的回报之间的差异不同的解释了平衡基金的资产配置。

²“生命周期投资”,伊恩·艾尔斯和纳尔巴里

³如果算上投资贷款是一种消极债券的位置,然后投资在你的第一个十年200%的股票和-100%的债券。

⁴标准普尔

⁵“股票适合长期持有”,4^th版,杰里米·西格尔

⁶我知道唯一的例外是俄罗斯时转换为共产主义和政府查封了很多公司。这是一个政治原因,而不是投资股票市场崩溃的原因。

⁷“2011年投资者行为定量分析”,Dalbar

⁸长期借款投资本质上是一个消极的债券配置。

⁹“福布斯400 -美国最富有的人”