如何轻松超越投资顾问和机器人顾问
投资顾问和机器人顾问有一个巨大的缺点——他们都是短期思考者。你可以很容易通过学习长期思考的技能来超越他们。
短期思维导致他们选择次优投资，关注错误的风险。
你可以清楚地看到这一点，因为几乎所有的投资顾问和机器人顾问都会做“4个业绩拖累”，这会拖累他们的长期业绩。只要避免“4个性能拖拉”就可以了很容易超越他们。
如何很容易？就像从哈利法克斯到温哥华的比赛。所有的投资顾问和机器人顾问在旅行的不同路段都采用了飞机、汽车和自行车的各种组合方式。他们都在讨论开车和骑自行车的比例。与此同时，你坐的是直飞航班。谁先到那里?那很容易．
喜欢概述?喜欢视频吗?看看我们的白板视频，或者阅读下面的完整帖子!
事实是，投资顾问和机器人顾问甚至没有尝试最大可靠的长期总回报．
在这篇文章中，我将解释:
- 短期思维如何降低长期回报
- 4个性能拖累是什么?
- 如何使用4个业绩指标来比较流行的投资策略
- 长期思考的技巧。为什么长期思想家很容易超越他人以及如何学会长远思考。
- 股票市场投资的秘诀。
学会长远考虑。避免4个性能拖累。学习股票市场投资的秘诀。
然后你就可以很容易比投资顾问和机器人顾问表现更好。
A.短期思维如何降低长期回报
首先，让我们了解一下短期思维是如何导致选择次优投资和关注错误风险的。
1.次优的投资
投资顾问和机器人顾问倾向于关注下周或明年可能发生的事情，哪种资产类别的表现会强于大盘，以及减少短期波动。
这是“服从的建议——他们给你的建议必须符合合规官的规定，即使这意味着对你来说不是最优的。“合规建议”迫使他们专注于短期波动。
这就是为什么他们使用传统的资产配置，在股票、债券和现金之间配置投资组合。
长期思考者认为这是“de-worsification”。有效的分散投资是各种高回报的投资，例如投资于多个行业或全世界(全球股票)。De-worsification是一个好的和坏的投资组合，或高回报和低回报的投资。
传统的资产配置和去极值化可能是大多数人应该进行的投资方式——但你可以学会从长远考虑，并使用有效的资产配置。
大多数投资者都是短线思考者，他们关注的是本周或今年可能发生的事情，以及市场是否会在短期内下跌。他们寻找的是合理回报，低风险因此，他们可能需要传统的资产配置，即使这将降低他们的长期回报。
长期思考者关注的是最大可靠的长期总回报他们为实现人生目标所做的投资。拥有最高可靠长期回报的资产类别是股票市场。从长期来看，股票的表现总是优于债券和现金。(详情见d节)在当前利率非常低的时期尤其如此。
你可以学着成为一个长远的思考者。不要担心未来几天、几周、几个月或几年里可能发生或不发生的事情。调整你的望远镜，看看20-30年后的未来。在未来20-30年里，哪些投资有可能可靠地跑赢大盘?几乎肯定是股票。
(我们通常用“股票”来形容股票市场，因为这意味着你拥有各种大公司的股权。)
为了有效地投资，长期思考者倾向于将100%(或接近100%)投资于股票。
2.关注错误的风险
短期思考者关注的是短期风险，比如:
- 下个月会崩盘吗?
- 经济中发生了什么?
- 政治家会对投资者做一些负面的事情吗?
- 我们如何减少短期波动?
他们的目标是减少短期波动。当市场下跌时，他们想把下跌最小化。他们将风险定义为低标准偏差(波动性或不确定性的衡量标准)或递减(在下跌中投资减少多少)。
对于短期思考者来说，风险就是短期波动(涨跌)。
投资顾问会和你讨论你的“风险承受能力”。他们会要求你填写一份“风险承受能力问卷”，并用它来决定你的投资。然而，风险承受能力是一种后天习得的技能。
你可以学会对高风险的承受能力。
当我第一次坐飞机的时候，每次遇到乱流我都会惊慌失措。我情绪低落"湍流宽容”。我已经坐过很多次飞机，和很多有经验的飞行员交谈过。我不再担心气流。它发生了，它是短期的，是飞行的一部分。
股市的动荡也是如此。它发生了，它是短期的，是有效投资的一部分。股市确实在很短的时间内就从过去的下跌中100%恢复了过来，而且在30年的时间里，股市的表现仍然100%优于债券和现金。
长期投资者寻找的是最大可靠的长期总收益．他们通常有一个长期目标，通常是退休或财务独立或“FIRE”(财务独立提前退休)，所以他们把风险定义为长期回报太低，无法实现他们的生活目标。
长期风险长期回报率太低，无法实现你的人生目标。
例如，如果你的退休目标是基于8%/年的长期回报率，那么你生活中的风险不在于下个月是否会发生崩盘，而在于你的30年投资回报率是否低于8%/年。如果市场下跌，随着时间的推移，它们会自己反弹。但如果你的长期回报率太低，你就得不到你想要的舒适退休生活。
为了获得30年8%或更高的回报率，债券和现金是你的投资组合风险更大．他们的长期回报几乎肯定会远远低于你的需要。
理解这一点至关重要。股票短期波动很大，但历史上有可靠的长期回报。债券短期波动性低，但长期风险高。
标准普尔500指数在过去90年的25年日历回报率中最差的是7.9%/年。从1900年到1982年的80年间，债券扣除通货膨胀后为零。从1940年到1980年的40年间，经通货膨胀调整后，债券损失了近50%。(详情见d节)
这张图表说明了短期风险和长期风险。哪种投资风险更大?是股票的短期波动，还是债券和现金在通货膨胀后经常出现的长期稳定亏损?
长期投资者有一个长期的人生目标，所以他们只拥有他们有信心能够可靠地获得他们所需要的长期回报的投资。他们补充说，债券和现金的收益会减少长期风险．只有股票可能使8%/年的长期收益。
专注于长期风险，而不是短期的起伏。
你可以学习长期思考和高风险承受能力。
最小化长期风险在美国，长期思考者倾向于将100%(或接近100%)投资于股票。
B. 4性能拖累
在本文开头的图表中，“总回报的投资就是全球股市(MSCI世界指数)。注意到它很容易在过去十年中，该策略的表现优于其他策略3.9%至7.6%。
投资顾问和机器人顾问倾向于使用图表上的其他策略，由于“4个业绩拖累”，所有这些策略的回报率都要低得多。
让我们来看看这4种拖累业绩的因素，如何用它们来比较投资策略，以及如何避免它们很容易比投资顾问和机器人顾问表现更好。
1.联邦调查局-强迫债券投资
几乎所有的投资顾问和机器人顾问都会试图强迫你购买债券(FBI)。典型的60/40投资组合有40%是债券。通常情况下，他们允许的债券最低利率是20%。
目前，加拿大债券指数的30年期收益率为1%/年。通货膨胀率预计平均每年2%。这意味着，如果你投资30年的债券指数，你可能会在30年内失去30%的购买力。如果幸运的话，你可能会赶上通货膨胀。未来30年，债券可能会也可能跟不上通胀。即使你收了利息，你也失去了购买力。30年后你的钱买到的东西比现在少30%
这是乐观的看法!在未来30年，扣除通胀因素后，债券收益率为零将是幸运的。
如果利率在未来30年上升会发生什么?当利率上升时，债券就会贬值，因此，债券不仅会失去购买力，还会失去钱。
今天的债券投资就像抛硬币。正面为零。反面你输钱。你想抛这个硬币多少次?你想让这枚硬币占你投资的40%吗?
为什么会有人买这么糟糕的投资?
这就是为什么沃伦·巴菲特把今天的债券描述为“了无回报风险”。过去，许多人认为它们是“无风险回报”，但今天它们是“无回报风险”。
过去几十年，债券回报率一直不错。我们有一个超级奇怪的"债券泡沫从1982年到2020年，利率从20%下降到1%。当利率下降时，债券收益是可以接受的，因为利率下降会使债券价值上升。然而，当利率持平或上升时，经通胀调整后的债券收益往往为零，或实际上长期亏损。
从1900年到1980年，加拿大、美国和全球的债券扣除通货膨胀后为零。这是80年零回报!这是债券的正常回报。“债券泡沫”期间的回报是超级奇怪和不正常的——不像我们未来可能看到的任何事情。从目前极低的利率水平来看，未来几十年很可能与上个世纪的前80年类似，而与过去40年完全不同。
2000年的时候，我和一个人聊过，他告诉我，股票每年有25%的回报率。这是标准普尔500指数在1995年至1999年5年“科技泡沫”期间的回归。我告诉他，“你不能只看泡沫时期，就指望这是正常的回报。”
同样，你不能只看1982-2020年“债券泡沫”期间的债券回报率，并期望这是正常的回报率。
投资顾问和机器人顾问会向你展示表现良好的债券或均衡投资组合(一半是债券)的图表，但只会向你展示“债券泡沫”期间的回报。所有这些图表都是无关紧要的。他们只展示“债券泡沫”时期的债券。请他们向你展示，当未来30年债券扣除通胀后为零时，他们的投资组合的回报率将是多少。
债券有多大可能降低你的收益?许多投资者已经意识到费用会如何降低收益，却不知道债券会如何降低收益。为了作比较，“资产配置损失率”(AALR)会像“管理费用比率”或MER一样影响你的收益:
资产配置损失率(AALR)
25%债券= 1.5%汇率
换句话说，25%的债券投资可能会使你的长期收益每年减少1.5%。
我曾与不少投资者交谈过，他们放弃了没有给他们多少实际建议的高费用顾问，转而去找机器人顾问或“沙发土豆”投资组合，但最终却把更高的资金配置在债券上。最终，他们的回报并没有更高。
Jon的故事:Jon是一个30岁的千禧一代，具有很高的风险承受能力，对投资很了解。他告诉我，他知道如何“玩”风险承受问卷，并回答了3个不同的机器人顾问提出的每个问题，以获得最大的风险。推荐的投资组合总是有20%的债券。他打电话给办公室的一个投资组合经理，告诉他他不想要债券。这位投资组合经理说，他可以破例迫使他只购买10%的债券。乔恩打电话问我:“他们为什么强迫我买债券??”
投资顾问和机器人顾问几乎总是试图强迫你购买债券。它的“强制债券投资”(联邦调查局)．
他们投资组合中的债券部分显然会拉低他们的长期回报。阅读更多:债券的高风险．
2.祖国的偏见
在世界上的每个国家，投资者主要投资于他们的祖国。这在每个国家都很愚蠢(可能除了美国)。
2008年，冰岛的股市在金融危机的两周内暴跌93%，三大银行都违约了。冰岛的投资者损失惨重，因为他们80%的投资都投在了冰岛的股票上。当我看到这篇文章时，我的第一个想法是:“冰岛有哪些股票?”我说不出一个。为什么他们只在自己的小国投资80% ?
在加拿大，情况也是如此。加拿大投资者倾向于把25-80%的投资放在加拿大，尽管加拿大只占世界股市的3%。
加拿大股市的回报率一直远低于世界其他地区，而且这种情况很可能会持续下去。在截至2019年的10年里，加拿大股市指数TSX60的回报率为4.6%/年，美国标准普尔500指数的回报率为14.3%/年，全球MSCI世界指数的回报率为10.9%/年。
加拿大通常比较落后，但通常不会以每年6.3%的速度持续十年。2000年至2009年期间，当油价飙升至每桶150美元时，TSX60指数表现优异，但在2010年至2019年期间，当油价暴跌至每桶20美元(西加拿大精选油的表现更低)时，TSX60指数大幅落后。
未来的这种拖累可能比过去更大，因为我们正处于一个气候变化的时代。加拿大主要是一个石油国家。石油和天然气是我们的主要出口产品。我们的美元主要根据石油价格和利率波动。我们的股票市场往往在油价高时表现良好，在油价低时表现滞后。在很大程度上，投资加拿大主要是押注于石油。
摩根士丹利资本国际世界指数(MSCI World Index)全球股市在14个主要行业领域非常多元化，有许多大型成长型公司。加拿大的TSX60指数一点也不多元化。其中75%是资源和金融股。我们称之为“岩石、树木和河岸”。其他11个行业的大部分只占该指数的1-2%。
底线:加拿大股市TSX60指数不应该成为任何人的核心持有资产。它是一个资源和金融部门基金——而不是核心资产。
对母国的偏见几乎肯定会拖累你的长期回报。
3.“踩刹车”——关注短期风险
在最近的一次投资研讨会上，演讲者的“明智”见解是:“每个投资顾问都在寻找合理的回报，低风险”。
注意，目标不是最大可靠的长期总收益．
他们都在“踩刹车”。
通常情况下，当投资顾问说“低风险”时，这是FBI强制债券投资的暗号。他们会推荐债券或债券基金，或其他部分是债券的投资(如收益型基金、平衡型基金或资产配置)，或其他类型的收益型投资。
“风险更小”也可以指专注于降低风险而不是最大化回报的各种创造性投资方法。
关键是要明白，低风险投资几乎总是意味着低回报。投资顾问和机器人顾问会反对这一点，但如果他们是为最大可靠的长期总收益在美国，他们将拥有增长更快的投资。
最近流行的一些“踩刹车”的方式是“智能贝塔”和“低波动率”基金。这些都是市场营销的尝试，试图说服你，你可以投资更低的风险，而不降低你的长期回报。
使用这些方法的投资顾问会指出它们在特定时期的表现优于大盘，尤其是在投资者持悲观态度的时候。但长期回报说明了事实。低波动率ETF的最高回报率在过去十年为4.6%/年，而MSCI世界指数的回报率为13.4%/年。回报率最高的全球“智能贝塔”基金的3年回报率为5.7%/年，而MSCI世界指数的回报率为9.0%/年。
几乎所有的投资顾问和机器人顾问都“踩刹车”。他们专注于短期风险，而不是长期风险，这导致了他们的次优投资，可能会有较低的长期增长。
”骑着刹车通过专注于短期风险几乎肯定会减少你的长期收益。
4.一意投资——“亲爱的，我缩小了宇宙”
投资有很多好主意，但没有灵丹妙药。如果你只有一个想法，你不可能找到世界上所有最好的股票。
“单一想法投资”方法的最大问题是，它们人为地缩小了你的投资范围。他们不是在全世界寻找最好的长期投资，而是把你限制在一个子集。
“一意投资”包括一些我们已经讨论过的方法，如本国偏好、低波动率和智能贝塔等，但也包括板块基金和股息投资。
最近最受欢迎的板块基金是存在泡沫的板块——加密货币和大麻股。这两家公司的投资者都尝到了忽视基本面的风险。
许多投资者喜欢股息投资，这不是一个坏主意，但还有许多其他的好主意。你可以定期获得股息，股息股的波动性往往较小，但它们已经缩小了范围，将大多数增长最快的公司和一些伟大的公司(比如沃伦•巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司)排除在外。这些成长型股票将利润再投资于更高的成长型股票，而不是支付股息。分红投资仍然是投资股票，但许多高回报的股票不分红。
股息投资的问题在于它是一种收益投资。它关注的是红利，而不是总回报．与总回报的投资在美国，你可以持有股息股而且零利润的股票。
一旦你关注股息，你就很难不去寻找股息更高的股票，而不是总回报最好的股票。股息投资者经常吹嘘他们的股息有多高。高股息的股票是一大拖累，因为它们往往属于增长缓慢的“债券代理”行业。股息高的股票往往只出现在3或4个行业，比如能源、公用事业和金融，你会错过市场的很大一部分重要板块。
在股息投资中，你总是想“踩住收益投资的刹车”，寻找更高的股息，而不是最大可靠的长期总收益．
股息投资有4个问题:
- 缩小你的投资范围。
- 忘掉增长。今天，你错过了股市中增长领先的股票，比如FAANG的5只股票中的4只。的总回报的股票包括这两个股息和增长。这是只关注股息的“一个想法投资”。
- 你通常主要在加拿大投资(母国偏好)，因为你熟悉这些公司，而且加拿大的股息税率较低(股息税收抵免)。
- 你现在要对股息征税，创造一个"税收拖”。你可以通过关注递延资本利得来推迟纳税。持有稳定的股票投资多年，让它们增长，几乎不用交税。递延资本利得是缴税最低的投资收入类型．退休后，你可以使用“白手起家的股息，每个月出售一部分股票投资。“自制股息”在各方面都优于普通股息。
这是长期可靠的最大限度总回报我们想要的。回报是红利还是增长并不重要。股息是你投资股票时要考虑的100个细节之一。
例如，以下3只股票中，你更愿意持有哪一只:
A股:10%/年总回报率，0%股息，10%/年增长。
股票B: 9%/年总回报率，2%/年股息和7%/年增长。
股票C: 7%/年总回报率，5%/年股息和2%/年增长。
当你想清楚了，它只是总回报这很重要。红利只是一个细节。
缩小你的投资范围一个想法投资很可能会降低你的长期总回报。
总结:从长远考虑，避免“4个性能拖累”
考虑长远是一种你可以学习的技能。拥有高风险承受能力是一项你可以学习的技能。避免“4个性能拖累”。投资最大可靠的长期总收益。
如果你这样做了，你可能会投资一个高股本配置(可能是100%)，一个多元化的全球股票投资组合，你几乎肯定会很容易随着时间的推移，你的表现要超过投资顾问和机器人顾问。
C.比较投资策略
现在我们知道了“4个业绩拖累”，我们可以用它们来理解投资方法。当你比较不同的投资策略时，主要的区别通常是基于“4个业绩拖累”。
让我们来看看目前流行的投资风格:
1.长期总回报投资vs.投资顾问和机器人顾问
长期总回报投资就是100%的全球股权投资。
- 赢家:长期总回报投资。很容易．投资顾问和机器人顾问几乎总是有20-40%的投资于债券(FBI)， 20-80%投资于加拿大(本国偏好)，并倾向于关注较低的短期风险投资，如收益投资、更高的股息、智能贝塔或低波动率(“踩刹车”)。
2.股息投资vs.指数投资
这是最近最流行的两种投资风格。有数百个博客关注这两种方法。哪一种更有可能给你带来更高的回报?
- 赢家:股息投资(通常)。股息投资100%是股票，而指数投资通常有20-50%的债券(联邦调查局)。债券持有是主要区别。
- 随着时间的推移，100%由股票组成的指数投资可能会超过股息投资。股息投资在加拿大的比例往往是50-100%(本国偏好)，而指数投资在加拿大的比例则是25-50%。母国偏见将是主要区别。
3.机器人顾问vs.“沙发土豆”投资
指数投资者经常就这两种方法进行辩论。
赢家:机器人顾问(靠鼻子)(通常)。两者都是指数投资，而且机器人顾问要加收费用(通常是0.5%)，但获胜者通常是投资债券较少的人(联邦调查局)和加拿大(本国偏好)。在债券或加拿大多投资10%，可能比0.5%的费用效果更大。还记得AALR: 25%债券= 1.5%市场汇率，所以8%债券= 0.5%市场汇率。
- 我比较了大型机器人顾问和沙发土豆的投资组合及其最激进的投资组合。两者都有20%的债券投资，但机器人顾问在加拿大有23%的投资，而沙发土豆投资组合只有30%。对母国的偏见往往是主要的差异。
- 机器人顾问通常只投资于广泛的指数，但当他们包括“单一想法投资”时，如智能贝塔、低波动率或股息基金，有时表现不佳。
D.长期思考的技巧
与投资顾问相比，理财规划师拥有巨大的投资优势。投资顾问考虑的是短期的投资前景。理财规划师考虑的是长期的生活目标。
学会像理财规划师一样思考——长期的．
我在写1000份专业理财计划时学会了这一点。对于大多数人来说，使用5%/年回报率的平衡投资组合是不可能实现预期的退休生活的，但使用8%/年回报率的股票投资组合通常是可以实现的。这让我们关注如何可靠地获得更高的长期回报。
投资顾问和机器人顾问使用“4个业绩拖累因素”的主要原因是他们考虑的是短期的。
把你的望远镜调整到20-30年后。学会长远考虑是关键的第一步。考虑长远会对你的财务自由产生深远的影响。
下面的图表对这一切进行了分析。它显示了200年来不同投资的“实际”(扣除通货膨胀)回报。请注意，股市的回报率一直在上升这两个比债券或其他投资高出许多倍，也可靠得多。你可以看到这是因为回报率接近整个200年的趋势线。
人们有时担心经济或政治上会发生一些不好的事情，使股市长期亏损。今天的问题与历史相比微不足道。这张图表经历了美国独立战争、两次世界大战、大萧条和上一次大流行(西班牙流感)。在所有这些过程中，股市回报率总是接近长期趋势线。
债券收益与趋势线的差异要大得多。请注意1940-1980年期间债券是如何稳步亏损的。债券崩溃，然后从1982年到2020年，在“债券泡沫”。在经历了40年的“债券崩溃”之后，加拿大的债券失去了近50%的购买力。
股市的长期回报之所以如此可靠，是因为它是对有管理层的大公司的投资。无论经济形势如何，管理层都会做出调整，努力使公司利润回升。债券没有管理层。
股票市场的回报并不像这张图上的那样平稳，因为这是几十年的趋势这是一个指数增长图。
然而，这一切都是正确的。它清楚地表明，股票提供了最大可靠的长期总收益．
“风险较小”通常指的是短期风险，而不是长期风险。投资行业关注的是潜在的短期市场下跌。他们用一种叫做“标准差”(波动性或不确定性的衡量标准)的统计数据来衡量风险，并且(出于某种原因)他们专注于3年的标准差。
然而，事实是，风险完全取决于时间段。杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)教授在其经典著作《长期股票》(Stocks for the Long Run)中研究了200年通胀后的投资风险。从下图中可以看出，1年、2年和5年期间，股票的风险高于债券和现金。然而，股票的风险较低，而且在超过20年的期限内，比债券或现金(国库券)有更稳定的回报:
对于退休人员来说，传统观点认为他们应该主要投资于债券。betway体育官网然而，历史表明，在30-40年的时间里，股票比债券更可靠，能够提供随通货膨胀而增长的可靠退休收入。“4%规则很多顾问用来确定你每年能从投资中可靠地取出多少钱的方法，如果你把70%-100%投资于股票，历史上只有本是可靠的。
长期风险对债券的风险高于对股票的长期风险。
考虑长远是一种你可以学习的技能。拥有高风险承受能力是一项你可以学习的技能。
如果你这样做，你可能会投资一个较高的股权配置(可能是100%)，一个多元化的全球股票投资组合。然后专注于确定那些你相信未来20-30年的长期回报应该等于或高于全球股票市场指数(MSCI世界指数)的投资。
历史上，股票市场提供了可靠的长期回报。当你着眼于长远，你可以对股票市场充满信心．
长期投资者寻找股票市场的长期安全性，而不是债券的短期安全性。你的钱安全吗?
不要担心短期波动。寻找最大可靠的长期总收益．然后你就可以很容易随着时间的推移，你的表现要超过投资顾问和机器人顾问。
E.学习股票市场投资的秘诀
在股票投资中，有一些秘诀可以让你跑赢大盘。他们就在这儿!(鼓声响起来……)
1.获得所有牛市的回报。不要浪费你的精力去猜测下一次市场低迷何时会发生，因为这会让你错过增长。股票市场大部分时间都在上涨(牛市)。专注于在牛市中获得100%或更多的增长。
从2009年到2019年，我们经历了历史上持续时间最长的牛市。在那十年里，几乎每天都有文章建议人们为下一次衰退或市场崩盘做好准备。大多数投资者错过了大部分的增长，因为他们专注于短期风险，试图猜测牛市何时结束。在牛市期间，要时刻踩油门。
2.股票打折时多买些。每隔一段时间，股票就会打折。短期思考者称这为“熊市”或市场崩盘，但长期思考者认为这是股票大减价。如果可能的话，只要市场下跌20%或更多，就多买一些。
市场下跌总是买入的机会。要想长期跑赢指数，只需要与指数的回报率相匹配，并在股票打折时买入更多。这降低了你的平均成本，增加了你的长期回报。
这意味着你的大脑需要接管一切，而不是听从你的直觉。人类的肠道已经进化到能有效应对战斗或逃跑，但不能有效投资等复杂决策。拥有人类直觉的人往往不善于把握市场时机。忽略你的直觉，在股票打折时尽量多买。
拥有高风险承受能力是一项你可以学习的技能。当市场下跌时，你的大脑取代了你的直觉。提醒自己股票有最大可靠的长期总收益你的退休是基于8%/年的回报率(或你的财务计划中的任何东西)。
3.100%投资全球股票。在你所能容忍的范围内配置最高的股票，并在全球范围内有效分散投资。这使得你0%的债券，0%的现金和3%或更少的加拿大投资。避免“4个性能拖累”。
4.永远对长期的发展充满信心。把你的望远镜调整到20-30年后。考虑长远是一种你可以学习的技能。投资最大可靠的长期总收益．
大多数投资者、投资顾问和机器人顾问都是短期思考者，可能应该采用传统的投资方式。但你不必这么做。
学会长远考虑。学会对高风险有较高的容忍度。避免4个性能拖累。学习股票市场投资的秘诀。
然后你就可以很容易比投资顾问和机器人顾问表现更好。
艾德
规划与教育
必威体育Ed Rempel帮助成千上万的加拿大人获得了经济上的保障。他是一个收费服务betway体育app官网的理财规划师，税务会计师，许多税收和投资策略的专家，和一个受欢迎和充满激情的博客。
基于丰富的现实生活经验，埃德对如何在财务上取得成功有着独特的理解，他撰写了近1000份全面的个人财务计划。
“和埃德一起规划”的经历关乎你的生活，而不仅仅是钱。你的财务计划是你生活的GPS。
把你的计划!经济上有保障，可以自由地过自己想要的生活。
另一个很棒的文章!
我用我的Robo顾问投资了85%的股票，然后我又问自己:“为什么?”
我几年前退休了，从那以后一直在增持股票。现在可能是100%投入的好时机。
在你的博客上保持这些好建议。优秀和免费的建议!
做得很好。
嗨,马克,
我关于Smith maneuver的文章是最深入的，解释了它的工作原理和所有问题://www.fsshimao.com/smith-manoeuvre/．
对于一个退休的人，史密斯的策略可以帮助你使用你的房子的股权给你一个更舒适的退休。
我们经常遇到我们称之为“贫困百万富翁”的人。这些人的家庭净值超过100万美元，但税前年收入20- 2.5万美元，生活在贫困线以下。他们过着一无所有的生活，这样他们的孩子就能在他们死后得到一百万美元的意外之财。他们需要一种方法来获得他们的房屋净值，以生活得更舒适。
他们的选择是:
1.卖掉他们的房子并出租。
2.以他们的房子为抵押借钱消费。
3.用他们的房子做抵押来借钱投资。
有些人是出于绝望才反向抵押贷款的。
史密斯策略要有效得多。你可以用你的房子做抵押，借钱投资，以提供更舒适的退休收入。当你将来卖掉你的房子时，贷款就还清了，投资提取可以支付利息和更多的收入。你可以获得不错的税收优惠，这可以帮助你有资格获得更多的政府福利。
这并不适合所有人。当你的投资减少时，你需要能够继续投资。你必须对自己的长期投资有信心。
我们已经看到史密斯策略极大地改善了退休人员的生活方式。
艾德
嗨,迈克,
我们不创建股息投资组合，因为我们专注于最小化税收，而不是每年交税。
最后，重要的是税后的长期总回报。在RRSP中，来自加拿大以外的公司的股息可以在外国扣缴税款(通常为股息的15%)，并在非注册投资组合中全额征税。然而，加拿大较低的回报率和母国偏见带来的拖累通常可能超过税收差异。
税收是投资的一个因素，但不是主要因素。长期的增长。其中的智betway体育官网慧是:“永远不要让‘税收尾巴’左右‘投资狗’”。
艾德
嗨,马克,
关于史密斯策略最深入的文章在这里://www.fsshimao.com/smith-manoeuvre/．
这需要一个长期的策略，所以大多数人在退休前就开始了。史密斯策略是一种投资策略，从你的房屋资产来增加你的退休生活方式。随着时间的推移，股权投资的回报远高于利息成本。利息是免税的。如果你的投资符合税收效益(一般不是股息股)，你也可以在大多数年份获得退税。
你需要有风险承受能力，但你的风险承受能力是一种后天习得的技能。
我经常看到我称之为“贫困中的百万富翁”——生活在贫困线以下的富人。百万美元的房子还清了。几乎没有任何投资。每年靠税前2万美元生活。他们需要一种从房屋净值中创造退休现金流的方法。
他们可以出售和投资收益，然后租赁，借钱花，或借钱投资，从投资中获得现金流。他们通常计划在10年或20年后卖掉他们的房子。用它来借款，本质上是对未来收益的预支。
有些人对股息股采用史密斯策略，但这不是最优策略。他们最终把所有的投资都放在了加拿大，这是一个资源和金融部门的基金，而不是一个适当分散的投资组合。股息每年都要纳税。史密斯策略的目标是有效地投资，并尽量从你的投资中获得最小的应税收入，以最大化你的退税。
其余的在文章中://www.fsshimao.com/smith-manoeuvre/
艾德
你好艾德
好的,我会咬人的。什么是史密斯机动抵押贷款?它对退休人员有什么好处?
谢谢马克…
如果你是一个加拿大人，并且想从一个非注册账户中创建一个股息投资组合，难道你不想要100%的加拿大股票吗?或者至少是为了避免外国代扣代缴税款而大量增持?
嗨,马克,
你是对的，我在研究4%规则时使用了CPI (//www.fsshimao.com/reliably-maximize-retirement-income-4-rule-safe/)．我使用了150年的股票和债券的实际回报和实际CPI。
通货膨胀是30年退休的主要因素。一个100%股票的投资组合在过去150年里只有6次在30年后耗尽资金——其中5次是由于通货膨胀。(只有一次市场大幅下跌成为问题。)如果你真的想在CPI为2%的情况下每年增加8%的退休现金流，这将是一个巨大的挑战。我没有对此进行计算，但对于所有资产配置规模而言，失败率都要低得多——尤其是那些债券较多的资产。
不同的人对通货膨胀的感受不同。4%规则主要适用于老年人(以及FIRE人员)。老年人的消费和体验往往与“普通加拿大人”不同。他们最大的开支通常是住房费用(房产税和水电费)、食品杂货、汽油、娱乐、旅行和医疗保健费用。其中大多数可能比CPI上涨更快。
其中一些最大的开支是可以自由支配的。例如，如果你的退休计划包括15,000美元/年的旅行费用，这是你能负担得起的全部费用，那么你的旅行费用将保持在15,000美元左右。在过去的几十年里，你可能会在保持旅行成本不变的情况下降低旅行的档次。你可以通过CPI通胀来增加它，因为这可能是你能负担得起的。
对此没有一个很好的衡量标准。每个人的经历都不一样。
马克，你为什么认为实际通货膨胀率在8%左右?
这不是我们大多数客户所经历的。对于我们的客户来说，他们的工作岗位的CPI每年都在上涨，他们的收入增长通常快于支出增长。多年来，他们往往每年都有更多的现金剩余(假设他们能避免生活方式的蔓延)。主要原因是他们最大的支出通常是他们的抵押贷款，而这并不会因通货膨胀而增加。
有很多东西不会因为通货膨胀而上涨，特别是我们购买的东西(因为全球自由贸易)和我们的技术(因为进步)。户外电视比30年前便宜80%，质量也高出数千倍。
大多数老年人没有抵押贷款，也不会花很多钱购买东西或技术，所以他们可能会经历更高的通货膨胀。
我们的很多退休客户没有经历更高的通货膨胀，因为他们可以保持他们的免税史密斯机动抵押贷款到退休。这给他们提供了一个庞大的投资组合，以提供更高的收入。另外，可减税的抵押贷款成本不会随着通货膨胀而上升。
这回答了你的问题吗，马克?
艾德
嗨,格斯,
我对加密货币没有投资。我寻找的是能够可靠地给我带来巨大长期增长的投资。
例如，25年后(根据标准普尔500指数过去90年的表现)，股市极有可能达到目前价值的7至17倍。在现代股票市场的这段时间里，它总是在25年的时间里提供巨大的增长。然后我找到了出色的全明星基金经理，我相信他们的表现会继续跑赢指数。
加密货币没有内在价值。没有办法知道它们是被高估还是被低估了。这完全是推测。25年后，它可能会升到月球上，也可能会降至零。
简而言之，没有根本的基本面来支持它。降到零是可能的。
可能有很大的潜力，但它们现在被高度炒作，这通常是负面的。除了投机，加密货币最大的用途是犯罪和逃税。它们可能会受到监管，这可能是它们的垮台。
艾德
读了一些书，特别是Ed Rempel的博客后，我决定重新评估我对必威体育祖国的偏见，也就是说，我太过广泛地接触到[…]
你好艾德
关于我最后一个关于通货膨胀率的问题，我想我没有讲清楚。我问的是，在通货膨胀率如此悬殊的情况下，你是如何计算出4%的提款率的。如果你只使用CPI，它会比实际通货膨胀率低得多，实际通货膨胀率估计接近8%。你需要一些稳定的长期投资来维持这个水平。
谢谢马克…
你好,
我真的很感谢你在这个网站上付出的时间和努力。
艾德，我想知道你对加密货币有什么看法，你是否有资金在里面?
谢谢
嗨,马克,
我的文章是关于全球股票投资以及它如何击败固定收益和加拿大股票的。如果通货膨胀率更高，这种做法的效果会更好。
较高的通货膨胀倾向于使固定收益和加元贬值。随着时间的推移，股票往往会根据更高的通货膨胀率进行调整，因为你投资的公司往往会根据通货膨胀率提高价格。
我不相信黄金或白银等非成长性投资。企业的利润会随着时间的推移而增长，而且可以预测。黄金和白银不产生任何价值，主要是投机。我同意沃伦·巴菲特的观点，100%投资股票。
我们在全球投资，所以加元贬值对我们来说是直接的收益。这意味着以加元计算，我们的全球股票价值更高。一个挥霍无度的加拿大政府可能对我们的投资有利。
如果有一段时间加元可能升值，我们可以对冲美元。
这发生在今年。我们的投资组合经理在3月份美元跌至0.69美元时对美元进行了对冲。到年底，该公司股价约为美元。这对我们的客户来说是额外的9%的收益-除了股本的增长。
艾德
[…]讲座，埃德·伦佩尔的博客，m ' ont amené à réfl必威体育échir au本国偏见，c ' est-à-dire d ' être trop[…]
嗨,杰森,
好问题。我也很纠结。
标准普尔500指数的表现明显优于摩根士丹利资本国际世界指数。自1950年以来，标准普尔500指数平均每年11.7%，而摩根士丹利资本国际世界指数平均每年9.5%。
不同时期的比较受一些泡沫和崩溃的影响很大。摩根士丹利资本国际在上世纪80年代的表现优于美国，在90年代落后于日本的泡沫和崩溃，后者的规模是美国科技泡沫的几倍。标普在90年代表现优异，但在21世纪头十年随着科技泡沫的破灭而落后。
一致性和增长率随着时间的推移而变化。摩根士丹利资本国际指数过去主要是许多稳定但增长较低的欧洲国家。然后，随着新兴市场规模的扩大，它变得更加不稳定。现在中国加快了增长。
从长期的增长和一致性来看，你最终将全部或大部分投资于美国，而很少投资于全球。然而，世界上的许多增长和大部分股票都在世界其他地方。我们的投资是基于未来的预期，而不是过去。
母国偏见是一个愚蠢的想法，但在美国可能不是这样。不过，我不认为只在美国有意义。
我们的全明星基金经理投资组合经理75%是全球股票，25%是美国股票。全球增长，全球价值，全球GARP和美国股票。是有意义的。这是最好的分配吗?这是可以讨论的。
不过，一般来说，我们不会做出自顶向下的分配决策。都是自下而上的。
我们的投资组合经理根据找到世界上最好的基金经理来选择他的投资。目前的配置取决于基金经理，而不是在美国和全球之间进行选择。
每个基金经理也是自下而上的。他们的配置是基于他们找到的最好的股票，而不是基于地域或行业配置的选择。
根据最近的趋势和信念，自上而下的配置往往是错误的。自底向上的分配更加可靠。
你觉得呢，杰森?
艾德
你好艾德
在你的文章中，你说通货膨胀率约为2%，但我读过几篇文章，说它接近8%。这可能取决于数据中包含的产品，但我想知道通货膨胀率的上升会如何改变你们的策略。
此外，黄金或白银在投资组合中是否有一席之地来抵消加元的贬值?美元吗?
感谢一篇伟大的文章-一个大的头!
马克
你好,
谢谢你的研究和有趣的投资理论。我在文章中看到你做了10年的平均回报，标准普尔500比全球MSCI世界指数每年高出3.4%。我想知道你是否做过(或能够做过)对全球30年(或股市历史上多个30年的部分)投资回报率与标准普尔进行比较?你认为将100%的风险敞口限制在一个市场(即使是在美国)是否会降低风险?摩根士丹利资本国际公司在美国的投资比例不到55%。
谢谢你！
Ed，非常感谢你的回复。过去一周，我在你的网站上学到的东西比过去一年读的许多金融书籍都多。
我知道我需要一个专业的计划。
再次感谢,
凯瑟琳
嗨,乔,
我深入研究了“4%法则”。这条规则建议你在退休时提取4%的投资作为退休收入，然后在余生中根据通货膨胀率增加这笔钱。在过去的150年里，对于70% -100%投资于股票的投资者来说，这种方法有97%的时间是有效的。这是完全没有管理它。
我研究了一系列管理它的策略。基本上就是制定什么时候减少收入和减少多少的措施。我发现，只要你愿意在某些情况下减少提款，历史上有100%的成功率和6%/年的提款率。
通常最好将提款率保持在4%左右。那么有效的管理将永远不会，或者几乎不会，要求你对退出做出任何调整。
艾德
你好,凯瑟琳,
因为我不了解你的情况，所以很难给你一个肯定的答复。一般来说，如果你在65岁退休，你的预期寿命是25-30年。在25-30年的时间段内，股票市场的表现100%优于债券。
问题是你的撤退策略。在过去的150年里，我深入研究了4%法则。持有70-100%股票的投资者能够从他们的投资组合中提取4%，并在过去的150年里以97%的成功率可靠地增加30年的通胀。然而，债券投资者的成功率只有47%。
你必须能够忍受股市的涨跌，但如果你在退休期间一直投资于股票，并进行有效的投资，你可以拥有比债券或60/40投资组合更可靠的、经通胀调整后的退休生活。
研究报告在这里://www.fsshimao.com/reliably-maximize-retirement-income-4-rule-safe/．
在同一项研究中，我考察了用于支付1年或2年开支的现金储备。我没有发现任何好处。在过去的150年里，现金储备从未起过作用，但偶尔也会导致资金提前耗尽。持有现金储备会降低投资组合的回报，这可能会让你更难维持退休收入。
概念是这样的。退休收入应该随着通货膨胀而增加。通货膨胀在1年内很小，但在30年的退休生活中却非常严重。固定收益投资并不擅长为你提供不断增长的收入。从长期来看，股权投资在增加收入方面更为可靠。
艾德
加拿大金融博主、收费理财规划师和税务会计师最近研究了如何轻松超越betway体育app官网投资顾问和机器人顾问。在文章中，他提到有一个由所有股票组成的投资组合是有意义的，[…]
嗨，Ed，非常有趣的文章!对于提款，您是否采用可变百分比提款的策略?使用这种方法，根据客户的投资组合规模(基于回报+/-)，您可以调整提款。先取6个月，然后每月补满准备金。如果投资组合受到打击，那么撤资将减少，直到经济复苏。这只有在客户有削减开支的空间时才会奏效。
嗨，Ed，谢谢你的文章。我的头都晕了，因为我被六四定律说服了。现在我要重新考虑我的整个策略。我主要担心的是，我在CPP或OAS上的投资很少，所以如果我完全投入股本，而市场在任何一段时间内暴跌，我也没有后顾之忧。当然，据我所知，债券也无济于事。我的儿子年轻时资产充足，但对于我们这些即将退休的人来说，只有很少的OAS或CPP，你建议他有现金储备吗?谢谢你的启发!过去一年，我阅读了许多投资方面的书籍，这是我第一次读到非传统的智慧。betway体育官网目前处于分析瘫痪模式。
凯瑟琳
嗨,格斯。谢谢你花时间分享你的赞美之词。我很高兴这对你有帮助。
投资100%的股票并不适合所有人，但它适用于真正长期的投资者，在熊市期间仍会继续投资。在30年以上的退休生活中，没有债券带来的额外1.5%-3.0%/年回报率是巨大的!
艾德
加拿大金融博主、收费理财规划师和税务会计师最近研究了如何轻松超越betway体育app官网投资顾问和机器人顾问。在文章中，他提到有一个由所有股票组成的投资组合是有意义的，[…]
嗨,马克,
4%的提款来自于你的投资价值。在股权投资中，没有所谓的本金。
是的，随着时间的推移，我们期望的优质股票投资组合的总回报率应该是每年8-12%。然而，要确定一个安全的提款率，你需要防止不良时期。
在4%的提现率下，大多数拥有股票投资组合的退休人员将看到收益的增长，因此他们可以在几年后增加退休收入。
问题是:你有多确定你不会在退休时把钱花光?4%的提现率和70-100%的股票投资组合，它在过去150年里有96-97%的时间是可靠的。
如果你提取的越多，比如每年5%，那么成功率就会下降到80%甚至更低。
注意，这是没有管理你的取款。我们已经通过研究各种管理提现率的方法，从历史上了解了如何使6%/年的提现率100%可靠。
艾德
这篇文章太棒了，艾德!非常感谢你所写的每一个字，我50岁了，我的投资组合中有30%是债券，而在某个时候是40%，当我看到利率下降到接近0%时，我确信我的债券配置将拖累我的投资组合，今天读了你的文章，我毫无疑问地相信，我应该投资100%的股权，实现多元化，尽管我知道加拿大只占全球经济的3%，但我的想法是用我自己的方式支持我们伟大的国家，但最终，是的，我们的经济严重依赖石油，这是不幸的。
我想再次感谢你的努力。
在退休人员4%的提现率中比如一百万美元你是从本金中提取4万美元还是只从这一百万美元中提取收入。4%的股息和资本利得很容易产生，如果你不触及本金，你就会留下很多钱。对孩子有好处，但对爸爸和妈妈没有好处!
这篇文章很好，我很欣赏你的见解。
嘿,尼古拉斯,
谢谢你的夸奖!
艾德
嗨史蒂夫,
好问题。大多数退休人员仍然有一个长期的期限。关于你的问题，让我们假设你60岁，计划65岁退休。在60岁的夫妇中，有50%的人能活到94岁。你应该计划好你的钱能维持到94岁以后，因为在94岁用光钱意味着你或你的配偶有50%的可能还活着，但没有钱。
当你从65岁开始提取退休金，到100岁结束时，你仍然可以把大部分的钱投资到80多岁。这意味着一个60岁的人可能有25-30年的时间跨度，这意味着他们的大部分投资应该投资25-30年。
为了检验“4%法则”，我用150年的股票、债券和通货膨胀的实际数据对退休人员进行了深入分析。许多理财规划师都在使用这条规则，但大多数情况下都很糟糕。4%法则说的是，你每年提取4%的投资，随着通货膨胀增加，至少可以持续30年。例如，如果你退休时有100万美元的投资，你在第1年取出4万美元，然后每年根据通货膨胀率增加。
我测试了一下，看看这在历史上是否有效。结果是，它对70-100%投资于股票的投资者是有效的，但对典型的退休人员使用“age Rule”将其年龄投资于债券的大多数时间是失败的。研究报告在这里://www.fsshimao.com/reliably-maximize-retirement-income-4-rule-safe/．
大多数老年人无法忍受股票的短期波动，他们可能需要一些固定收益才能安心。然而，这意味着他们退休时的收入将大大减少。我建议股票投资者撤资4%，平衡型投资者撤资3%，固定收益型投资者撤资2.5%。
我们的绝大多数客户在退休后仍100%持有股票。他们对投资很满意，熟悉其中的起起落落，也明白这如何帮助他们有一个更舒适的退休生活。
艾德
由于法院!很高兴对你有帮助。是的，对于喜欢播客甚于阅读的人，我推荐关于这个话题的Explore FI播客:https://exploreficanada.ca/podcast/029-outperform-advisors-ed-rempel/．
艾德
嗨Tawcan,
很高兴收到你的来信!谢谢你的评论。
你关于RESPs的问题很重要，适用于你的时间范围较短的情况。简而言之，这些投资极有可能大幅上涨，但如果不太可能出现的大幅下跌对你来说是一个大问题，那么也许你需要谨慎行事，放弃可能的收益。
RESP提款还有一个额外的问题，因为在投资恢复之前很难推迟提款。
这里有一个例子。你的孩子16岁了。从18-22岁起，你将在4年内完全撤回RESP。这意味着平均每一美元可以投资4年。从历史来看，股市在4年的时间里有89%的时间是上涨的，总体收益通常在40-50%之间。4年后有11%的机会出现亏损，最严重的亏损为6.8%/年，总亏损为25%。
这是非常不可能的，但有可能的，你的钱在4年后减少25%。如果发生这种情况，对你来说有多大的问题?如果这是一个严重的问题，那么你可能想要投资固定收益或现金。这意味着你放弃了89%的机会，获得平均40-50%的收益。
实际上，对于我们的客户来说，他们并不真正知道教育的具体成本。他们将进入哪个项目?他们是住在家里还是住在家里?大多数人还希望他们的孩子支付部分费用，以便学习一些理财技能。他们可以通过兼职工作和学生贷款来做到这一点。
推迟撤资还有一定的空间。当他们的投资减少时，他们有时会减少当年的撤资。在你的最后一个孩子完成大学学业之前，你需要从RESP中取出所有的钱。然而，你可以从RESP中提取资金，为你的孩子在“信托”(ITF)账户中购买类似的投资，直到市场复苏。
我们的客户几乎都一直完全持有股票，直到最后一刻。他们几乎总是因此而得到奖励。如果投资大幅下降，我们会寻找保持投资的方法，直到经济复苏。
这些类型的情况必须针对每个客户进行独特的观察。对大多数人来说，所有的股票都是最好的，但并不是对所有人都适用。
艾德
嗨ddivadius,
谢谢。我不推荐个人投资。下面是我给玛丽的回答，她问了一个类似的问题。
艾德
你好神,
很高兴我的文章对你有帮助。养老金开始显现曙光。大多数人需要4-5.5%/年的长期回报来满足他们的养老金义务。如果40%的投资每年只获得1%的收益，那么他们就会期待其他60%的回报率。以下是一篇养老行业的文章:https://www.benefitscanada.com/investments/fixed-income/is-it-time-for-pension-funds-to-rethink-their-fixed-income-allocations-83340．
艾德
嗨,玛丽,
寻找全球股票投资的好洞察力。抱歉，但我是理财规划师，不是投资专家。我不推荐具体的投资。有很多人可以为你推荐ETF。
事实上，我甚至没有选择具体的投资项目。我的投资技巧是找到有技巧的投资者。我100%的个人投资都投资于我为客户推荐的精英投资组合经理://www.fsshimao.com/become-a-client/．我寻找的是“高于指数回报率”——我希望在扣除费用后获得长期高于指数回报率的投资组合经理。
艾德
嗨,加元,
谢谢你的评论。我很高兴对你有帮助。
艾德
文章不错，谢谢你!
你的策略对那些即将退休的人有意义吗?假设一个人需要在5年内使用这些资金。太多的风险?
很棒的帖子，Ed。读起来很像你在探索FI加拿大播客上说的话。我完全同意这里所写的一切。
伟大的文章，Ed，非常有洞察力。
对于RESP这样的投资，期限通常较短，你是否建议100%投资于股票，然后随着孩子接近中学毕业年龄，转向更多的债券配置?或者你会百分百持有股票吗?
非常棒的文章。像XAW这样的ETF符合你的建议吗?
谢谢你教会了我们投资的真谛。除了你的分析，重要的是要注意到，养老金计划大量投资于债券(60/40)，以“安全”。其他养老金，如美国社会保险，则被迫以100%的比例购买债券。这意味着有一天这些养老金可能会失效。谢谢你的智慧。betway体育官网
那么，你有推荐的全球MSCI ETF吗?
嗨,加元,
很高兴你觉得它有用!
艾德
艾德，谢谢你这篇不可思议的文章。你对债券和全球分散投资重要性的评论让人大开眼界。我认为我的投资组合中有近20%投资于加拿大，这代表着相当明显的本土偏好。我希望在接下来的几个月里做出一些改变。欢呼。