“管理完整性”是一个矛盾吗?

巴菲特说:“在寻找人雇佣,你寻找三个品质:诚信、智慧、和能量。如果他们没有第一个,其他两个就杀了你。”

康拉德•布莱克的故事,告诉媒体,是一个非常聪明,精力充沛的经理,他的技能他自己和他的亲信中受益,而不是股东。他们在帝国不断重组迷宫的公司为了提高控制和自己支付巨大的竞业禁止的费用。霍林格期间他跑,他设法得到95%的利润流向他自己和他的伙伴。

另一个教训是,这种行为是很少被法律体系或证券监管机构。这是由于贪婪和犯罪之间的界限是很模糊的。

在黑的情况下,他是发现无辜的敲诈勒索等所有主要的犯罪,这是很难证明的。最后,他将在监狱中主要是因为他试图掩盖它通过破坏文件。

这似乎是一种常态。经理,欺骗普通投资者通常不起诉或被判有罪。甚至玛莎·斯图尔特不被发现犯有内幕交易罪,但撒谎。主要后果是他们出名只是为了自己和人们不再雇佣他们。

我们如何应用这一课我们每天投资?只有一个问题——你怎么知道,你的投资经理有诚信吗?

无论你是选择个股,共同基金、对冲基金或雇佣私人投资经理,你基本上是招聘经理运行公司或基金投资。他们已经完整,是否在你的最佳利益是至关重要的你的投资回报。

该基金的管理或公司投资于有完整吗?

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真正神奇的事情之一沃伦•巴菲特(Warren Buffett),超出了他的惊人的回报(23% /年30多年)是很少他对任何投资赔了钱。几乎他所有的资产都为他赚了钱。他经常被引述说:“我最喜欢的永存。“他买大公司和拥有他们,直到永远。

这个道理同样也为其他成功的投资者,他们的投资工作了很长一段时间,如比尔•米勒,他击败了标准普尔连续15年,而在他的基金只有3%的营业额。

选择长期赢家的秘诀是什么?这是一个伟大的商业和管理的结合,确保你的管理的完整性。

这是非常不同于普通投资者。个人投资者通常买一个投资,因为一些提示他们听到,因为它有一个低市盈率,高派息,因为它是启动或关闭,因为它是与小知识——所有的公司或管理。

专业投资者有电脑,可以给他们一个短名单的公司符合任何标准。例如,他们要求企业设定了一个较低的市盈率,增长利润和股利分配率高,他们立即有一个列表。然而,没有他们的电脑可以告诉他们如果公司拥有完整的管理。

评估管理是最困难的部分之一,成功的投资。几乎所有的经理可以提供一个积极的形象,给你良好的统计数据,声称的完整性。所以确定他们需要评估经理作为一个人,长期观察结果和与人交谈,了解他们。

个别公司,会计准则仍然留下很多的玩游戏与利润空间。奖金和股票期权的问题之一是,他们赔偿经理短期有大动作,而不是长期的,稳定的成功。像康拉德•布莱克的故事,合并、收购和公司重组是充满机会的管理来为自己赚钱,而不是为股东。

由于许多投资者正在寻找“回报”一致,管理者通常平滑利润,利润隐藏在好年,这样他们就可以把它们在一个糟糕的一年,好,平滑利润的结果。当我是一个会计师,我很快就认识到了管理首选平滑利润和学习技巧来确保我们的利润都是一致的月份。

基金经理玩很多游戏。月末敷料是常见的。由于许多投资者看前十大重仓股,在每月的最后一天,基金经理可以买股票,目前流行的,然后卖给他们下个月的第一天。

基金经理受薪雇员的主要大银行或保险公司通常只是试图保持他们的工作。这使得许多人衣柜索引器。如果你的配置几乎是一样的指数,然后你不被解雇时失去的一年。

风格蠕变也很常见。1999年,当每个人都认为价值投资死了,一些价值投资者悄悄地加载成长型股票。最近,甚至许多增长投资者一直在囤积周期性资源股。

与所有这些常见作弊的方法,经理都不好吗?事实是,大多数经理基本上是诚实的,但是会伸展他们的完整性有点赚更多的钱,他们会说服自己这是“公共业务实践”。很少有人故意不诚实。

幸运的是,世界上有不少杰出的经理总是诚实和为投资者的利益工作,在公司和共同基金。

长远来看,特殊企业经理和基金经理的操作与完整性。这是值得我们的时间去寻找他们,研究他们,然后与他们的长期投资。

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艾德